近日，朝陽(yáng)金達(dá)鈦業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金鈦股份”或“發(fā)行人”）在北交所更新上市申請(qǐng)審核動(dòng)態(tài)，該公司已回復(fù)第二輪審核問詢函，回復(fù)的問題主要包括：收入核查充分性及業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)，新增大額固定資產(chǎn)核查充分性，進(jìn)一步說明成本核算準(zhǔn)確性、進(jìn)一步說明產(chǎn)能消化能力及固定資產(chǎn)折舊影響等。

招股書顯示，金鈦股份是主要從事海綿鈦系列產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。目前，公司高端海綿鈦產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于國(guó)內(nèi)航空航天、軍工等領(lǐng)域。金鈦股份本次IPO擬募集資金總額不超過7.5億元，全部投入到2萬(wàn)噸高端航空航天海綿鈦全流程項(xiàng)目。

第二輪問詢函中，交易所首先重點(diǎn)聚焦公司收入真實(shí)性和業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

問詢函指出，2024年金鈦股份向?qū)氣伖煞菁百Q(mào)易商鈦谷新材料的銷售數(shù)量、金額分別上漲33.35%、11.37%，但寶鈦股份自身收入下滑3.9%，其子公司寶鈦華神收入下滑12.26%。交易所要求說明發(fā)行人與鈦谷新材料、寶鈦股份之間是否存在利益輸送或其他利益安排。

報(bào)告期內(nèi)，金鈦股份各級(jí)別海綿鈦銷售價(jià)格均持續(xù)下滑，2025年第一季度發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入同比下滑13.84%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比下滑28.73%。交易所要求說明2025年第一季度業(yè)績(jī)下滑的原因，報(bào)告期內(nèi)海綿鈦銷售價(jià)格下滑原因、趨勢(shì)是否扭轉(zhuǎn)；并分析是否存在業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

金鈦股份回復(fù)稱，寶鈦華神僅能滿足寶鈦股份部分海綿鈦需求，寶鈦股份在鈦產(chǎn)品生產(chǎn)中仍存在較大供應(yīng)缺口，報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人的海綿鈦的產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，其向?qū)氣伖煞?、鈦谷新材料合?jì)銷售的海綿鈦數(shù)量、金額均上漲具有合理性，但未充分解釋為何在客戶收入下滑時(shí)自身銷售反增。

對(duì)于2025年一季度公司營(yíng)收、扣非凈利潤(rùn)分別下滑13.84%、28.73%，金鈦股份承認(rèn)系受行業(yè)需求變動(dòng)影響導(dǎo)致整體有所下降。目前相關(guān)影響因素已消除。

金鈦股份新增大額固定資產(chǎn)核查充分性也被重點(diǎn)問詢。

報(bào)告期內(nèi)，金鈦股份持續(xù)購(gòu)建大額固定資產(chǎn)， 包括北園區(qū)全流程海綿鈦項(xiàng)目、2萬(wàn)噸高端航空航天海綿鈦全流程項(xiàng)目等。2022年-2024年，金鈦股份固定資產(chǎn)原值增加8.46億元，土地使用權(quán)增加8179萬(wàn)元，在建工程余額1.42億元。交易所質(zhì)疑供應(yīng)商分散（近500家）、關(guān)聯(lián)交易（如多次向關(guān)聯(lián)方金達(dá)鉬業(yè)采購(gòu)?fù)恋厥褂脵?quán)）及工程轉(zhuǎn)包給關(guān)聯(lián)方宏基建筑的合理性。

金鈦股份回復(fù)中強(qiáng)調(diào)采購(gòu)流程合規(guī)，解釋稱全流程項(xiàng)目建設(shè)涉及供應(yīng)商眾多，采購(gòu)較為分散的情況是海綿鈦同行業(yè)公司共同特征，公司與同行業(yè)公司全流程項(xiàng)目建設(shè)涉及供應(yīng)商分散程度具有一致性，不存在重大差異。

金鈦股份在報(bào)告期內(nèi)的產(chǎn)能擴(kuò)張戰(zhàn)略同樣引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。

招股書顯示，本次募投項(xiàng)目建設(shè)期為4.5年，將于啟動(dòng)后第6年達(dá)產(chǎn)，發(fā)行人現(xiàn)有全流程產(chǎn)線于2021年4月取得項(xiàng)目備案批復(fù)，于2023年第二季度達(dá)產(chǎn)；最近一期發(fā)行人累計(jì)產(chǎn)能達(dá)2.9萬(wàn)噸，2024年機(jī)械設(shè)備折舊增加金額為12,560.95萬(wàn)元， 而本次募投項(xiàng)目產(chǎn)能2.2萬(wàn)噸，測(cè)算達(dá)產(chǎn)后固定資產(chǎn)折舊金額為7,155.60萬(wàn)元。

交易所要求公司說明本次募投項(xiàng)目與前次2萬(wàn)噸產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)工期及進(jìn)度的差異及合理性。進(jìn)一步說明募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后的折舊金額與當(dāng)前全流程產(chǎn)線折舊金額存在較大差異的原因及合理性，建設(shè)期及達(dá)產(chǎn)后資產(chǎn)折舊對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。

雖然公司強(qiáng)調(diào)本次募投項(xiàng)目與前次2萬(wàn)噸產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)工期及進(jìn)度存在差異具有合理性。但是，2025年一季度財(cái)報(bào)顯示，公司營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較去年同期明顯下滑，反映出新增產(chǎn)能尚未轉(zhuǎn)化為有效利潤(rùn)貢獻(xiàn)。

在海綿鈦銷售價(jià)格持續(xù)下滑的行業(yè)背景下，公司如何消化新增產(chǎn)能、平衡折舊壓力，成為IPO審核的又一關(guān)鍵考量。

來源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)

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